截至10月31日，A股上市的九家定制家居企业已悉数披露2025年三季报。

　　南都湾财社记者提神到，本年前三季度，九家上市定企中8家营收下滑，皮阿诺等陷入赔本泥潭，行业显露营收普降、结余瓦解的格式。简直来看，头部与尾部企业营收瓦解，差异达31倍。结余端来看，头部如欧派也面对净利陆续两季降低的隐忧，好莱客、金牌厨柜净利润降幅亲密五成，皮阿诺更由盈转亏。尚品宅配亏幅收窄，而虽然我乐家居、顶固集创净利同比弥补，但后者由筹资运动现金流也暴增1357%，显示正通过外部举行“输血”。

　　行为行业龙头，欧派本年前三季度营收132.14亿元，同比降低 4.79%，归母净利润18.32亿元，同比下滑9.77%，营收降速小于利润降幅，其防御性政策正在财报中了然可睹。

　　本年1-9月，索菲亚完成开业收入70.08亿元，同比降低8.46%；归母净利润为6.82亿元，同比降低26.05%；扣非后的归母净利润为7.2亿元，同比降低17.56%。三季度单季净利则同比微增1.44%，成为头部中少有的结余革新案例。

　　总体来看，2025年前三季度，定制家居行业受地产下行与消费疲软双重袭击，整个阐扬乏力，企业间结余瓦解明显。

　　从领域来看，行业梯度格式了然。欧派营收稳居第一梯队，索菲亚紧随其后。志邦、尚品宅配组成第二梯队，皮阿诺以4.2亿元营收垫底，头部与尾部营收领域差异达31倍。

　　营收层面，下滑目前成为行业主流趋向。九家企业中有8家营收同比涌现降低，此中好莱客营收同比降低12.38%，皮阿诺降幅达 37.27%，两者居于降幅前线。仅我乐家居凭精准政策完成2.18%的营收正伸长。

　　结余阐扬瓦解更鲜明。本年前三季度，金牌厨柜归母净利润约6500万，同比下滑45.87%。好莱客利润降幅增加至65.53%，归母净利润3100万。皮阿诺由盈转亏，本年头至今扣非净利赔本1874万，同比降低超7成。尚品宅配虽亏幅收窄30.38%，仍有7948万元的赔本。

　　虽然顶固集创净利润同比大增222.32%，但梳理财报可睹，其利润大增诟谇谋划成分和2024年同期低基数效应，联合功用的结果。其投资、筹资和融资数据更显示，本年前三季度谋划收入-2489万元，投资运动现金流为-7484万元，下跌281%。筹资弥补1.04亿元，同比弥补1357%，正从外部“输血”，财报中讲明显示弥补了员工持股及银行贷款还款展期，其主开业务的结余才华未发作基本性革新。

　　我乐家居前三季度营收10.55亿元，同比伸长2.18%，扣除非通常性损益的净利润达1.2亿元，同比伸长109.71%。熟行业普及下滑的靠山下，能完成正伸长实属不易。然而，其现金流阻挠乐观，谋划运动现金流净额为-1146万元，同比下跌了107.21%。

　　欧派的2025年半年报显示，衣柜交易以67.86亿元收入占总营收52.6%，毛利率擢升至43.75%，成为利润重点支柱。橱柜交易虽收入占比28.8%，未披露毛利率改换，但依托领域效应仍维系安稳功勋。然而，木门、卫浴等非重点品类收入均同比下滑，响应出欧派正在众元扩张上的阶段性缩短。

　　上半年，其经销店渠道以99.34亿元收入占总营收77%，显示对经销形式的强依赖，大宗交易收入同比下滑11.99%，但毛利率未鲜明动摇。

　　值得提神的是，按照三季报，欧派此刻面对陆续两季结余下滑的隐忧。本年三季度其净利润8.14亿元，同比降低21.79%，已是陆续第二个季度下滑。虽然时刻用度率降低，但贩卖用度降幅仍未能完整抵消营收下滑压力。

　　据公然报道，整装交易已成为索菲第二伸长弧线，其本年前三季度整装渠道收入13.93亿元，正在总营收中占比亲密20%。海外结构慢慢收效，依托29家海外经销商交易笼罩23个邦度。虽未披露简直海外收入数据，但从“稳妥进展”的形容来看，海交际易完成正向功勋，大宗交易端未披露收入改换。

　　志邦前三季度营收30.74亿元，同比降低16.36%，其归母净利润1.73亿元，同比下滑约35%。值得闭心的是，其谋划运动形成的现金流为-1.3亿元，同比降低560.5%，现金流垂危。

　　因为三季报未披露简直交易收入，从志邦半年报来看，其处于布局性安排期，木门墙板交易同比伸长，反观重点的整个厨柜交易，收入同比下滑，海交际易增速领跑。但布局安排也带来价值，因缩减大宗交易收入大幅降低。

　　财报显示，对待定制家居企业而言，地产依赖症的影响仍正在连接，此中大宗交易成为重灾区。

　　志邦家居缩短大宗交易，导致该渠道收入同比降低逾四成。金牌厨柜正在财报中直言“功绩受到房地产行业连接承压”。现金流端的压力同样鲜明，好莱客的谋划现金流净额同比大幅下滑，重点原故亦是贩卖商品、供应劳务收到的现金淘汰所致。

　　面临本钱与角逐的双重挤压，行业价值战日益激烈。金牌厨柜前三季度毛利率于是被拖累，迭加新零售进入与约1600万元的可转债息金，其扣非净利润降幅高达63%。即使是单季结余有所革新的索菲亚，其毛利率的微升也紧要得益于肃穆的用度管控，可睹行业整个结余空间收窄的压力之大。

　　考查头部定企的转型途径可睹，欧派正凭领域效益及降本增效政策，完成利润“防卫战”。索菲亚邦内整装和海交际易并举，这一点与志邦家居有好像之处，尔后者对大宗交易的布局性安排措施相对稍晚，而尚品宅配则僵持时间道道，络续发力AI。

　　《2025中邦度居消费趋向研商申报》指出，本性化定制、整装形式、跨境出海将成为行业重点伸长闭头词，将来3至5年，旧改更希望催生新的商场增量，成为各方闭心的中心。

　　为造就新伸长点，金牌厨柜正在财报中思法“新零售、家装、精装和海外”四驾马车战术，此中，新零售交易（蕴涵拎包、局改、社区店等）初睹劳绩，前三季度零售交易同比伸长18.42%。然而，该战术前期的职员和资源进入也导致了用度付出弥补，短期内对利润阐扬变成了影响。

　　这揭示出行业破局的共鸣宗旨：淘汰地产依赖，造就众元伸长极。然而，怎样正在进入与结余、短期阵痛与长久进展之间得到平均，将是全豹入局者面对的重点挑衅。